Lira turca La lira turca si è indebolita al livello più debole in quasi un anno mentre i commercianti temono la continuazione delle politiche economiche “insostenibili” del presidente Recep Tayyip Erdogan dopo la sua vittoria elettorale questo fine settimana.
La lira è scesa dello 0,9 percento a 20,3 contro il dollaro USA mentre le negoziazioni sono riprese a Londra, il principale hub per il commercio di valute europee, dopo un giorno festivo martedì. La valuta, che ha perso un quinto del suo valore nell’ultimo anno, non ha perso un giorno con un margine così ampio dal luglio 2022, mostrano i dati di FactSet.
Con le riserve valutarie turche in rapido esaurimento e altri indicatori che lanciano segnali di allarme, molti economisti sostengono che i bassi tassi di interesse di Erdogan e le misure di emergenza per sostenere la lira non possono continuare.
“L’attuale posizione politica è diventata insostenibile”, ha affermato Liam Beach di Capital Economics a Londra. “La Turchia non può bruciare a lungo tassi di interesse molto bassi, una politica fiscale molto accomodante e tutti i tipi di riserve di valuta estera”.
Le riserve della Turchia quest’anno sono diminuite di circa 27 miliardi di dollari mentre il paese cerca di sostenere la lira e finanziare un disavanzo delle partite correnti.
I dati ufficiali mettono la valuta estera e le riserve, compreso l’oro, a oltre $ 101 miliardi.
Tuttavia, secondo JP Morgan, le riserve nette, una cifra che esclude i prestiti, hanno effetto zero e sono profondamente negative, escludendo decine di miliardi di dollari in contanti presi in prestito dal sistema bancario locale.
“Le riserve sono ora vicine ai livelli in cui la volatilità della lira è aumentata bruscamente in precedenza”, ha affermato Clemens Graf, economista di Goldman Sachs a Londra.
Ma subito dopo aver vinto il ballottaggio di domenica con il 52% dei voti, Erdogan ha insistito sul fatto che avrebbe mantenuto la sua politica di bassi tassi di interesse, anche se l’inflazione è attualmente superiore al 40%.
“Se qualcuno può farlo, posso farlo io”, ha detto. “[The central bank’s main interest rate] Ora ridotta all’8,5%, vedrai scendere anche l’inflazione.
“Eliminare i problemi dell’inflazione inflazionistica e la perdita del welfare sono i temi più urgenti nei prossimi giorni”, ha aggiunto.
Erdogan ha utilizzato un’ampia gamma di risorse statali prima delle elezioni, inclusa la concessione ai consumatori di un mese di gas gratuito. Il governo sta intraprendendo un importante sforzo di ricostruzione dopo il devastante terremoto di febbraio che ha ucciso più di 50.000 persone e distrutto migliaia di edifici. Gli economisti hanno affermato che la spesa consolidata potrebbe innescare una nuova ondata di inflazione.
“La riduzione sostenibile dell’inflazione e del disavanzo delle partite correnti richiederà condizioni monetarie e fiscali più restrittive. Qualsiasi cambiamento nelle politiche monetarie e fiscali sarà significativo per l’economia e i mercati”, ha affermato Fatih Akcelik, economista turco di JP Morgan.
Gli investitori sono anche preoccupati per l’equivalente di 121 miliardi di dollari che i turchi hanno in speciali conti di risparmio per pagare la spesa pubblica se la lira scende.
La mossa ha ridotto il tasso al quale i turchi acquistano valute estere, ma il ministro delle finanze Nuredin Nebati ha affermato che i conti costeranno al Paese circa 95,3 miliardi di lire turche (4,7 miliardi di dollari) dalla loro introduzione nel 2021.
Se la lira scenderà bruscamente nelle prossime settimane, l’impatto sui conti pubblici aumenterà rapidamente.
Gli analisti, tuttavia, ritengono che Erdogan sarà in grado di assicurarsi nuovi finanziamenti dagli alleati in Medio Oriente e Russia.
Il presidente ha detto la scorsa settimana che gli stati del Golfo senza nome avevano fornito finanziamenti per aiutare a stabilizzare i mercati della Turchia, ma non ha approfondito.
Erdogan probabilmente riceverà una spinta a breve termine dalle entrate in contanti del turismo estivo, che potrebbero alleviare la tensione finanziaria del Paese, ha affermato Wolf Piccoli della società di consulenza Tenio.
L’indice azionario turco Bist 100, sostenuto dalla gente del posto che cerca rifugio dall’alta inflazione, è salito di oltre il 4% lunedì e di un altro 3,4% martedì.
Alcuni economisti hanno affermato che Erdogan potrebbe nominare una nuova squadra economica e riportare nomi familiari agli investitori stranieri.
“Con le elezioni alle spalle, tutti gli occhi saranno puntati sulla composizione del Consiglio economico e sulla credibilità della risposta politica iniziale”, ha affermato Ilkar Tomak di Citigroup.
Ma Domac ha avvertito che mantenere i tassi di interesse della banca centrale turca ben al di sotto dell’inflazione sarebbe “più impegnativo”, “soprattutto nell’ultimo trimestre dell’anno e oltre”.
Altri economisti hanno segnalato un maggior grado di cautela.
Attila Yesilada ha scritto alla Global Source Partners Consultancy di Istanbul.
