Testimonianza del presidente Powell sulla dichiarazione semestrale della politica fiscale al Congresso

Apprezzo l’opportunità per il presidente McHenry, Ranking Member Waters e altri membri del Comitato di presentare il rapporto semestrale della Federal Reserve Dichiarazione di politica monetaria.

Alla Federal Reserve, siamo completamente concentrati sul nostro duplice mandato di promuovere la massima occupazione e prezzi stabili per il popolo americano. I miei colleghi e io comprendiamo la tensione causata dall’elevata inflazione e ci impegniamo a riportare l’inflazione al nostro obiettivo del 2%. La stabilità dei prezzi è responsabilità della Federal Reserve, senza la quale l’economia non funzionerebbe per nessuno. In particolare, senza la stabilità dei prezzi, non possiamo raggiungere un periodo prolungato di solide condizioni del mercato del lavoro a vantaggio di tutti.

Esaminerò l’attuale situazione economica prima di passare alla politica monetaria.

Stato economico attuale e prospettive
L’economia statunitense ha rallentato notevolmente lo scorso anno e gli indicatori recenti suggeriscono che l’attività economica continua a espandersi a un ritmo moderato. Sebbene quest’anno la crescita della spesa per consumi sia aumentata, l’attività nel settore immobiliare è rimasta debole, riflettendo in gran parte l’aumento dei tassi ipotecari. Gli alti tassi di interesse e la lenta crescita della produttività pesano sugli investimenti fissi delle imprese.

Il mercato del lavoro è molto stretto. Nei primi cinque mesi dell’anno, l’aumento di posti di lavoro è stato in media di 314.000 posti di lavoro al mese. Il tasso di disoccupazione è aumentato, ma è rimasto basso al 3,7% a maggio. Ci sono alcuni segnali che la domanda e l’offerta stanno raggiungendo un migliore equilibrio nel mercato del lavoro. Il tasso di partecipazione alla forza lavoro è aumentato negli ultimi mesi, soprattutto per le persone di età compresa tra 25 e 54 anni. La crescita dei salari nominali ha mostrato pochi segni di allentamento e quest’anno la crescita dell’occupazione è rallentata. Sebbene il divario tra lavoro e lavoro si sia ridotto, la domanda di lavoro supera ancora significativamente l’offerta di lavoro disponibile.1

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L’inflazione è al di sopra del nostro obiettivo a lungo termine del 2%. Nei 12 mesi terminati ad aprile, i prezzi della spesa totale per consumi personali (PCE) sono aumentati del 4,4%; I prezzi PCE core, escluse le categorie alimentari ed energetiche volatili, sono aumentati del 4,7%. A maggio, la variazione su 12 mesi dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) è stata del 4,0% e la variazione dell’IPC core è stata del 5,3%. L’inflazione si è leggermente moderata dalla metà dello scorso anno. Tuttavia, le pressioni inflazionistiche continuano a crescere e il processo per ridurre l’inflazione al 2% ha ancora molta strada da fare. Nonostante l’elevata inflazione, le aspettative di inflazione a lungo termine si sono riflesse in un’ampia gamma di indagini presso famiglie, imprese e previsori, nonché in azioni sui mercati finanziari.

Politica monetaria
Con l’inflazione al di sopra del nostro obiettivo a lungo termine del 2% e le condizioni del mercato del lavoro inasprite, il Federal Open Market Committee (FOMC) ha inasprito in modo significativo l’orientamento della politica monetaria. Abbiamo alzato il nostro tasso di interesse ufficiale di 5 punti percentuali dall’inizio dello scorso anno e continuiamo a ridurre le nostre posizioni obbligazionarie a un ritmo sostenuto.2 Stiamo assistendo agli effetti dell’inasprimento della nostra politica sulla domanda nei settori più sensibili ai tassi di interesse dell’economia. Tuttavia, ci vorrà del tempo prima che si facciano sentire tutti gli effetti dei controlli monetari, soprattutto sull’inflazione.

L’economia deve affrontare venti contrari dovuti a condizioni di credito rigide per famiglie e imprese, che potrebbero pesare sull’attività economica, sulle assunzioni e sull’inflazione.3 L’entità di questi effetti rimane incerta.

Fino a che punto siamo arrivati ​​nell’inasprimento della politica Alla luce dell’incertezza delle battute d’arresto della politica monetaria che interessano l’economia e dei potenziali venti contrari derivanti dall’inasprimento del credito, la scorsa settimana il FOMC ha deciso di mantenere l’intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali a 5 a 5. 1/4 percento e continuare il processo di riduzione significativa delle nostre partecipazioni obbligazionarie. Quasi tutti i partecipanti al FOMC prevedono che sarà opportuno aumentare leggermente i tassi di interesse entro la fine dell’anno. Ma alla riunione della scorsa settimana, vista la distanza e la velocità con cui ci siamo mossi, abbiamo deciso che era prudente mantenere costante la fascia obiettivo per consentire al comitato di valutare ulteriori informazioni e le relative implicazioni per la politica monetaria. Nel determinare il livello di ulteriore inasprimento della politica che sarebbe appropriato per riportare l’inflazione al 2% nel tempo, terremo conto dell’inasprimento complessivo della politica monetaria, delle battute d’arresto della politica monetaria che incidono sull’attività economica e sull’inflazione e degli sviluppi economici e finanziari. . Raggiungeremo le nostre conclusioni sulla base dell’insieme dei dati in arrivo e delle loro implicazioni per le prospettive e l’equilibrio dei rischi per l’attività economica e l’inflazione.

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Rimaniamo impegnati a riportare l’inflazione al nostro obiettivo del 2% ea mantenere le aspettative di inflazione a lungo termine ben posizionate. L’abbassamento dell’inflazione richiederà una crescita tendenziale inferiore e un certo indebolimento delle condizioni del mercato del lavoro. Il ripristino della stabilità dei prezzi è essenziale per porre le basi per raggiungere la massima occupazione e prezzi stabili nel lungo periodo.

Prima di concludere, permettetemi di riassumere lo stato del settore bancario. Il sistema bancario statunitense è solido e resiliente. Come descritto nel riquadro sulla stabilità finanziaria di giugno Dichiarazione di politica monetaria, La Federal Reserve, insieme al Dipartimento del Tesoro e alla Federal Deposit Insurance Corporation, ha intrapreso a marzo un’azione decisiva per proteggere l’economia americana e rafforzare la fiducia del pubblico nel nostro sistema bancario. I recenti fallimenti bancari, compreso il fallimento della Silicon Valley Bank, e le conseguenti tensioni bancarie evidenziano l’importanza di garantire che disponiamo di regole e procedure di vigilanza adeguate per banche di queste dimensioni. Ci impegniamo ad affrontare queste vulnerabilità per costruire un sistema bancario più forte e resiliente.

Comprendiamo che le nostre azioni influenzano le comunità, le famiglie e le imprese in tutto il paese. Tutto ciò che facciamo è al servizio della nostra missione pubblica. Noi della banca centrale faremo tutto il possibile per raggiungere i nostri obiettivi di massima occupazione e stabilità dei prezzi.

Grazie. Sono felice di rispondere alle tue domande.


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3. Per una discussione sulla disponibilità del credito bancario, si veda il riquadro “Recenti sviluppi nelle condizioni del credito bancario”. Dichiarazione di politica monetaria. Ritorna al testo

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